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viernes, 25 de febrero de 2011

BANREP SUBE TASAS 0.25

Hoy el Banrep en su reunion ha decidido subir las tasas 25pbs, con esto se ratifica nuestra vision negativa del mercado para este año ya que vemos que las presiones inflacionarias llevarian al Banco de la republica a subir tasas en lo que resta del año y esto probablemente tendra un efecto negativo en el mercado accionario.

25pbs no es una razon de preocupacion, pero si es una señal de cambio en la politica monetaria y las expectativas para lo que resta del año.

"La Junta Directiva del Banco de la República en su sesión de hoy decidió incrementar en 25 puntos básicos la tasa de interés de intervención. De esta forma, la tasa base para las subastas de expansión será 3.25%."



Saludos

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miércoles, 23 de febrero de 2011

CERRAMOS TRADE EN PACIFIC RUBIALES

Por: Sebastian Toro

Hace 2 semanas se publico un post recomendando la compra de PREC debido a la alta probabilidad de un rebote técnico:

http://arenabursatil.blogspot.com/2011/02/alta-probabilidad-de-rebote-tecnico-en.html

El nivel de entrada propuesto fue de 29.5 y para la salida se tenia un objetivo en 32 CAD

En este momento PRE se encuentra cotizando en 31.91 CAD muy cerca de nuestro nivel objetivo y dejando una rentabilidad del 8% en tan solo unas semanas.

Ya se había recomendado por Twitter (ARENABURSATIL) el cierre de la posición hace una semana en 31.8, pero no se habia oficializado en el blog.

Así que cerramos esta recomendación, la cual se dio bastante exitosa y estaremos atentos a nuevas oportunidades.

Saludos

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lunes, 21 de febrero de 2011

RESULTADOS ENKA = DECEPCION

Por: Sebastian Toro

Se publicaron los resultados de Enka y no podemos encontrar que es lo positivo de estos resultados para que hoy el titulo suba......peor aun, con la cancelación del ATPDEA no entendemos como suben las textileras.....Macondo Stock Exchange.

El patrimonial de enka tuvo una importante reducción del 11% un fenómeno que no es nuevo ya que este titulo viene teniendo un detrimento patrimonial año tras año, si tenemos en cuenta que en el 2005 el patrimonial de ENKA superaba los 65 pesos, el 2009 era alrededor de 43.8 y hoy se reduce a 38 pesos......

El disponible de la compañía que fue el caballito de batalla de muchos analistas también se redujo considerablemente y paso desde los 31.000 millones hasta los 7700 millones y seguramente a medida que aumenten las inversiones este rubro seguirá disminuyendo y dejara de lado este argumento de valoración de la compañía.

A nivel operacional, la compañía sigue perdiendo dinero....el negocio continua dando perdidas en su parte operativa tanto a nivel anual como trimestral cierra con perdidas operacionales.

EL 2010 lo cierran con una perdida operativa de 7110 millones mostrando que la compañía no logra revertir la tendencia y continua muy difícil el negocio, hasta el punto de que aun no es rentable.

Mirando trimestre a trimestre la compañía a septiembre reporto perdidas por 5960 millones y eso quiere decir que en el ultimo trimestre del año perdió a nivel operativo 1150 millones de pesos.

Las ventas aumentan 17% factor positivo si la compañía fuera rentable, pero un aumento en ventas sin un aumento en la rentabilidad no me parece positivo.
Si bien las perdidas operativas fueron inferiores en el 2010 que en 2009 aun no vemos un giro importante en este rubro ni una mejoría destacable....al fin y al cabo continúan dando perdidas importantes.

La utilidad neta fue de 465 millones valor ínfimo para el tamaño de la compañía y es una utilidad generada por ingresos no operativos y realmente lo mas relevante es la parte operativa...esa utilidad neta no es operativa y por tal motivo no nos parece un factor de recuperación en las finanzas de la empresa.

Según esto, la compañía obtuvo una utilidad por acción de 0.04 pesos lo que significa que la acción cotizaria a 350 veces utilidades....de continuar asi, en 350 años ud recuperaría su inversión al ritmo actual de utilidades.... y ojo que esa cifra engaña porque realmente a nivel operativo la empresa sigue dando perdidas.

No solo eso si no que los comentarios no fueron muy alentadores.....no solo la caída del dolar, si no ahora sumado a la cancelación del ATPDEA debería impactar de manera negativa el negocio y las inversiones que están haciendo seguirán impactando el patrimonial, esto fue lo comentado por la compañia y reportado en la republica:

"Según Enka, para este año existen varios temas que se deben analizar con cautela. El primero de ellos es el comportamiento que tendrá la revaluación del peso frente a otras monedas, y el segundo tiene que ver con los efectos negativos de la reducción arancelaria aprobada por el Gobierno a finales del año pasado. "En ese sentido, la organización hará un seguimiento permanente a estos aspectos con el fin de implementar las medidas necesarias para mitigar su impacto en los resultados de la compañía", dijo Álvaro Hincapié."

Los accionistas principales vendieron posiciones importantes en el trimestre y eso no lo vemos como un factor positivo.

Nos mantenemos al margen de ENKA, mantengo la recomendacion Neutral--- No miraria este titulo hasta que no diera un giro en la parte operacional y por ahora no se ve.

Saludos

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jueves, 17 de febrero de 2011

UNA GOLONDRINA NO HACE VERANO PARTE 2

Por: Sebastian Toro

En octubre se publico la primera parte de este informe acerca del ingreso de capitales extranjeros al mercado local, y se advertía sobre las posiciones vendedoras de los fondos de pensiones y el riesgo de la salida de capitales golondrina en cualquier momento lo que llevaría a desvalorizaciones del mercado o lo que llamábamos el desinfle de la burbuja:

http://arenabursatil.blogspot.com/2010/10/una-golondrina-no-hace-verano.html

"Los extranjeros son expertos en crear y aprovechar las burbujas, todos conocemos el efecto de los capitales golondrina, además están siendo beneficiados de la revaluacion y tienen la chequera para inflar un pequeño mercado como este.
Pero asi mismo una golondrina no hace verano y vemos que los accionistas estructurales como los fondos de pensiones están saliendo del mercado y dejando los títulos en manos de la especulación de los extranjeros y esto puede ser un detonante fuerte en cualquier momento."

"Estos dineros no llegan para quedarse....son fruto de la especulacion y asi como entran, asi mismo salen....no en vano se les llama golondrinas y como dice el titulo una golondrina no hace verano"

Desde ese entonces el mercado ha venido bajando lentamente y ya hay títulos que han caído bastante, pero lo grave del asunto es que aun las acciones en Colombia continúan sobrevaloradas y no se ven muchas oportunidades interesantes de inversión, hay casos puntuales, pero realmente a nivel general el mercado se mantiene costoso.

Ayer la firma Bolsa y renta publico nuevamente el informe de participantes del mercado y hay algunas cosas que recalcar sobre este interesante articulo:

Inicialmente las personas naturales continúan como compradores netos del mercado, un aspecto que me parece negativo porque ya sabemos que son los naturales quienes no tienen el músculo para sostener acciones durante una caída y como lo llama el maestro Kostolany, son los manos blandas del mercado. Las compras de los naturales en enero superaron los 180.000 millones.

Los extranjeros aun continúan como compradores netos, con compras por 118.000 millones.....sin embargo se vio un importante flujo vendedor en los programas de ADR, estos registraron ventas por mas de 209.000 millones y según el informe de Bolsa y renta eso explicaría el descenso en las acciones de Bancolombia.

Los fondos de pensiones mantuvieron su posición vendedora, aunque muy pequeña, del orden de 13.000 millones. Lo que podria ser positivo en caso de que decidan regresar al mercado.

Los segundos grandes vendedores fueron las firmas comisionistas de bolsa con ventas del orden de 137.000 millones

Segun el informe se evidencia que si se han dado ventas de extranjeros vía programas de ADRs, pero aun no se ve un flujo vendedor total en lo que se cataloga como inversión de extranjeros.
A nivel global se esta evidenciando una rotación de mercados emergentes hacia el mercado americano y este ha sido un fenómeno que lleva ya varios meses y podria seguir presionando a la baja los precios.

Tambien hay un catalizador importante a la baja y es la venta y emision de acciones de ecopetrol que sera este año y presionara este titulo y el mercado.

El dolar aun no vaticina cautela ya que si bien ha subido, todavía no muestra una salida de extranjeros masiva. Vale la pena seguir de cerca el dolar ya que este seria un buen referente para una salida.

Por otro lado vemos muy probable que estemos cerca a un alza en las tasas de interés en Colombia lo que podría generar presiones bajistas en el mercado.
La inflacion comienza a tomar impulso y es cuestion de tiempo para que el Banco de la republica comience a elevar su tasa de referencia.

Mantenemos la recomendación de cautela, aun no tomamos posiciones en el mercado local con excepcion del trade que se recomendó hace poco en PREC, el cual llego a los niveles propuestos de entrada y salida, y en este momento vemos interesante bancolombia como trade de corto plazo. Sin embargo mantenemos una visión bajista para el mercado Colombiano, aprovecharemos cualquier buena oportunidad y si vemos algo interesante lo publicaremos en el blog.

No somos muy optimistas con el mercado local y tampoco compartimos la opinión de que esta barato....realmente seguimos viendo la mayoría de títulos a precios muy altos y las oportunidades mas interesantes se han dado en el mercado americano con el cual nos mantenemos optimistas, aunque esperamos una correccion en el corto plazo.

Saludos

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miércoles, 16 de febrero de 2011

VENTA DE ACCIONES DE ECOPETROL SERA ESTE AÑO: GUTIERREZ

Aun no logro comprender la tesis de compra de Ecopetrol en estos niveles cuando el titulo esta evidentemente sobrevalorado e incluso si dejamos de lado el fundamental, tenemos que para este año tanto el gobierno como la compañía están ansiosos por vender acciones.

El gobierno tiene el afan de vender un 10% de su participacion para cubrir su deficit y la empresa desea emitir acciones para sus proyectos de financiacion. Esta sera una oferta gigantezca de acciones que estamos absolutamente seguros no podrá ser colocada a los precios actuales y esperamos mayores desvalorizaciones en el titulo y en el peor de los casos una lateralidad todo el año.

Mantenemos recomendación de venta y en mi opinion personal pensaria que la emisión seria colocada en niveles entre 3.300 y 3500 pesos.

Les adjunto los comentarios de Javier Gutierrez, presidente de ecopetrol, publicados hoy por Dow jones newswire donde habla de que la venta espera ser realizada en los proximos meses :

Ecopetrol President Expects Stock Sale This Year
Last update: 2/16/2011 11:42:00
AMBy Dan Strumpf Of DOW JONES NEWSWIRES

Colombia's largest oil company plans to sell additional stock to the public by the end of this year, the company's president said Wednesday. Javier Gutierrez, president of Ecopetrol SA (ECOPETROL.BO, EC), said a firm announcement on the timing of the sale of an additional 10% of the company's stock is expected in the coming months and still requires a vote of the company's board of directors.

The stock sale, which would be the company's second public offering to date, will be a key source of funding for Ecopetrol's $8.45 billion investment plan this year, Gutierrez told Dow Jones Newswires during an interview in New York.

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viernes, 11 de febrero de 2011

ALTA PROBABILIDAD DE REBOTE AL ALZA EN BANCOLOMBIA (CIB)

Por: Sebastian Toro

La acción de Bancolombia ha venido teniendo fuertes y constantes correcciones en las ultimas semanas. En Arena Bursátil hemos mantenido recomendación de mantenerse al margen y hemos publicado varios informes comentando la situación tecnica de este titulo:

http://arenabursatil.blogspot.com/2011/01/bancolombia-cib-mantiene-su-canal.html

En este momento vemos una alta probabilidad de rebote técnico al alza, básicamente porque el titulo esta respetando un importante nivel de soporte, se encuentra bastante sobrevendido y comienza a hacer los primeros máximos mayores en la gráfica horaria.

En este momento EL CIB cotiza a 55.9 usd, y en twitter (ARENABURSATIL) ya hemos comentado de la toma inicial de posiciones en 55.55 y veo muy probable un alza hasta niveles de 57.5 a 58 usd en el corto plazo.

A nivel fundamental también comenzamos a ver algo de valor en esta compañía, si bien aun no esta barata, comparativamente si presenta un atractivo en estos precios y en mi opinión esta caída ha sido causada por un vendedor puntual que pareciera ser un fondo extranjero descargandose a mercado.

Vamos a tener 2 entradas en el titulo, ya se efectuó la primera y la segunda en caso de llegar se estará anunciando el nivel aquí en el blog.
Es un trade contratendencia por lo que representa mayor riesgo, pero dada la fuerte caida se puede presentar una buena oportunidad.

Con un RSI en 34, tras 8 velas negativas y un alto pesimismo frente a este titulo, vemos hoy en Bancolombia una buena oportunidad de entrada y una alta probabilidad de rebote técnico.

Saludos


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martes, 8 de febrero de 2011

ALTA PROBABILIDAD DE REBOTE TECNICO EN PREC

Por: Sebastian Toro

Hace varias semanas hemos venido tratando el tema de la tendencia bajista en la que se encuentra el mercado local y las pocas oportunidades que se ven actualmente.

Hoy vemos un titulo que es bastante conocido por su volatilidad en un interesante nivel de soporte, donde podría darse un rebote técnico al alza.

Antes que nada es de aclarar que PRE ya esta mostrando una tendencia bajista y perforo a la baja tanto soportes, promedios moviles y directriz alcista.

La oportunidad la vemos en lo extendido y continuado de la caída. Con hoy ya son 6 días a la baja, con caídas muy pronunciadas y en este momento el titulo se encuentra en 29.55 CAD lo que es en mi opinión un nivel de soporte muy interesante, donde es altamente probable que se de un rebote técnico.

LA distancia con los promedios moviles denota sobreventa, el RSI también se encuentra ya bastante extendido y aun falta lo que se llamaría la confirmación del rompimiento, y eso quiere decir que el titulo debería tener un rebote a niveles de 32 CAD para confirmar antes de continuar la caida.

Así pues que vemos una buena oportunidad aquí de un trade tecnico, entrada en estos niveles de 29.5 hasta 30.5 con salida en 32 CAD.

No esta demás manejar un Stop loss, pero ya esa es una estrategia individual y cada quien los define de acuerdo a su modus operandi.

Es un trade de alto riesgo, en un titulo bajista, pero a la vez por lo extendida de la caida tiene una alta probabilidad de rebote y de salir exitoso.


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lunes, 7 de febrero de 2011

SE MANTIENE LA TENDENCIA BAJISTA

Por: Sebastian Toro

Desde finales de diciembre han sido pocas las actualizaciones al blog pero la recomendación ha sido la misma y se resume en LIQUIDEZ.

El mercado nos ha venido dando la razón y se ha configurado una evidente tendencia bajista que nos ha llevado a mantenernos al margen del mercado no solo por razones tecnicas, si no también fundamentales.

No veo apetito por acciones Colombia.

A nivel fundamental se ha comentado en el blog hace varios meses, que el mercado se encontraba altamente sobrevalorado, los títulos cotizaban a multiplos absolutamente alejados de cualquier realidad y en mi opinión personal lo que se estaba formando era una burbuja en los precios de una gran mayoría de títulos.

Si miramos el tema de valor y tratamos de buscar títulos con buenos múltiplos o descuentos interesantes, a nivel fundamental no encontramos en este momento ninguna opción atractiva de inversión, algunos títulos no están en mi opinión muy costosos pero no representan una gran oportunidad ni mucho menos están lo que se podría decir baratos, y si además miramos el lado técnico el panorama es bajista.

Ecopetrol ha sido uno de los títulos que mas se ha analizado de manera critica y que hemos hablado en varias ocasiones lo sobrevalorada que nos parece esta compañía en bolsa.
El titulo sigue en mi opinión altamente sobrevalorado a los precios actuales, nos mantenemos al margen y a nivel técnico la gráfica no es muy alentadora.
Se encuentra en una etapa lateral, pero ya perforo a la baja los promedios moviles y la directriz alcista....si este titulo rompe la base del canal lateral, esperaría fuertes correcciones adicionales.

Por ahora nos mantenemos al margen de ecopetrol.

Bancolombia no es en mi opinión un titulo sobrevalorado, tampoco me parece muy atractivo o "barato" para entrar, pero se encuentra ya en niveles bastante justos y podría ser una opción para tener en la mira en caso de seguir bajando.

Lo comentamos en el ultimo post, que este titulo se encontraba bastante bajista técnicamente y que esperaran correcciones adicionales, las cuales evidentemente se han presentado.

http://arenabursatil.blogspot.com/2011/01/bancolombia-cib-mantiene-su-canal.html
en ese momento el titulo se encontraba cercano en 59.5

Hoy bancolombia se encuentra en 56.25 , muy cerca de su zona de soporte en 56 usd y podría facilmente venir un rebote técnico lo que podría ser un buen nivel de entrada par abuscar un trade del 4 o 6%...pero la tendencia bajista se mantiene y podría ir a buscar niveles inferiores



Pacific rubiales un titulo interesante pero que ya tiene descontadas bastantes expectativas comienza a mostrar importantes cambios a nivel técnico.

La fuerza o el momentum alcista se perdió hace varias semanas y ya se han perforado a la baja los promedios moviles señalando lo que podría ser un cambio de tendencia. Hoy se encuentra probando su directriz alcista en 30.81 y si la sostiene podría venir un rebote hasta 32 o 32.5.....sin embargo ya la fuerza se perdió y si rompe este nivel este titulo tiene un espacio bastante amplio para correcciones adicionales.

El viernes se recomendó un trade en PRE que dejo una rentabilidad del 2.5% en pocos minutos, este trade se recomendó via twitter (en twitter nos encuentran como arenabursatil) y en el chat de arena bursátil, ya se cerro y por ahora nos mantenemos al margen.




La sobrevaloracion en el mercado se mantiene, aun hay títulos como ISA, ISagen, Tablemac, Exito BVC y la mayoría de títulos del GEA que siguen bastante costosos y no representan buenas oportunidades de entrada de VALOR.

Hay otros casos como ETB que generan inquietud porque empiezan a verse atractivos, pero que por consideraciones de riesgo aun no se toman posiciones.

ENKA esperamos resultados para dar alguna recomendación.

Algunas compañias como Davivienda, Helm, Odinsa, Conconcreto que en mi opinión se encuentran a precios justos, mas no atractivos.

Y hay otros casos de especulación como las textileras, en especial fabricato, que han venido con un muy buen comportamiento. Personalmente me parece un sector cero atractivo....no me gusta el negocio textil y espero que se publiquen los resultados en la superfinanciera antes de hacer cualquier comentario.

Estamos muy pendientes de nuevas oportunidades, pero debido al fuerte momentum bajista del mercado y la ausencia de buenos precios a nivel fundamental nos mantenemos al margen.

Saludos

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Si la especulación bursátil fuera tan fácil, no
habría mineros, leñadores y otros trabajadores en labores pesadas. Todos serían
especuladores.
ANDRE KOSTOLANY