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viernes, 25 de mayo de 2012

FACEBOOK: FRACASO DE MUCHOS, EXITO DE POCOS

Por: Sebastian Toro

"La Bolsa es un juego que consiste en ir pasando de unos a otros una cerilla encendida, hasta que llega a uno que se quema los dedos." John Kennedy

No existe una mejor frase para ilustrar lo que sucedió con Facebook esta semana.....Para quienes no están al tanto de lo sucedido, los títulos de Facebook hicieron su debut bursátil en el mercado americano bajo el nemotecnico de FB el viernes pasado.  Desde aquel entonces las acciones de la compañía han venido bajando constantemente desde los 38 dolares que fue su precio de emisión hasta los 31.2 dolares alcanzados del día de hoy y acumula ya una caída del 17.8% en tan solo una semana.

Para ilustrarlo de otra forma la compañía comenzo a cotizar en bolsa con una capitalizacion bursátil de 104 billones de dolares  (cifra absurda) y alcanzo incluso a superar los 110 billones.....Una semana después la compañía cotiza a 87 billones de dolares con una perdida de valor de mas de 23 billones de dolares y en mi opinión muy personal aun sigue estando sobrevalorada.

Cuando hablamos de fracaso nos referimos al grueso de inversionistas que ingresaron a esta emisión enamorados quizás de la compañía y la red social e impulsados por las firmas comisionistas colocadoras del negocio en donde el único objetivo era vender y colocar los papeles. Todas estas personas hoy tienen en sus portafolios perdidas importantes y probablemente tendrán que verlas allí por un buen tiempo ya que en mi opinión están en una de las mas grandes burbujas en mucho tiempo, de verdad cuando Facebook podría valer mas de 100 billones de dolares?

Cuando hablamos del éxito nos referimos a los dueños, trabajadores y fundadores de la compañía que de la noche a la mañana se hicieron multimillonarios y aprovecharon esta gigantezca oportunidad para salir a vender sus títulos al mercado incauto y materializar sus utilidades....No es coincidencia que se hayan reportado ventas de su fundador Mark Zuckerberg por mas de 30 millones de acciones y se haya enbolsillado en un solo día mas de un Billon de dolares y estos mismos movimientos los vimos por parte de muchos insiders y empleados de la compañía.....Palabras mas, palabras menos, le han pasado el cerillo encendido a quienes compraron en la emisión y hasta hoy parece que se están quemando los dedos...

El gran negocio aquí fue para Facebook y sus socios que lograron captar una enorme cantidad de recursos a un precio bastante "absurdo" y además están materializando millonarias utilidades cuando hace un par de años se decía que la valoración de la compañía estaría cercana a los 15 billones de dolares y ahora con esta IPO la constante ha sido una fuerte presión vendedora por parte de los antiguos socios.

Un caso bien interesante es el del cantante Bono del grupo U2 que en el 2009 su firma compro acciones por 90 millones de dolares y hoy estos títulos valen mas de 2 billones de dolares.....Este caso ilustra claramente nuestro punto en donde vemos como unos se favorecen y aprovechan la euforia del mercado para hacerse millonarios, mientras otros están comprando solamente expectativas y papel.

Desde hace mucho tiempo hemos venido dando nuestras razones del porque creemos que Facebook es una burbuja y se encuentra altamente sobrevalorada tanto en el blog como en Twitter, de verdad no creemos que esta compañía genere tanto valor para justificar estos precios y nos parece apenas justo su comportamiento en bolsa.

Esta controversial emisión esta alcanzando nuevos niveles ya que los accionistas participantes tienen una enorme cantidad de demandas contra Facebook, Nasdaq y los bancos colocadores de este gran fracaso y en una opinión muy personal: que mas se podía esperar de una persona que ha demostrado poca ética empresarial como Mark Zucker?

Quizás en algún momento los títulos de Facebook alcancen una valoración atractiva y lleguen a niveles mas acordes a su generación real de valor, por ahora, vemos una gran cantidad de gente atrapada allí, de problemas para la compañía y una completa perdida de confianza por parte del mercado lo que tiene un costo bastante alto en bolsa. Este fue un nuevo gol de Mark Zucker y un éxito para pocos y un gran fracaso para muchos.

FAILBOOK.

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viernes, 18 de mayo de 2012

FACEBOOK HACE UN TIBIO DEBUT EN EL MERCADO BURSATIL

Por: Sebastian Toro

Hoy Facebook hizo historia en su primer día de cotizacion y rompió muchas marcas históricas al negociar mas de 560 millones de acciones en su debut bursátil y captar mas de 16 billones de dolares.

El debut fue un exito, cuando decimos tibio nos referimos a las altas expectativas que había frente a las posibles valorizaciones que tendría la compañía en su primer día de negociación y que sin embargo solo se presentaron por algunos minutos y que lentamente se fueron desvaneciendo hasta que el titulo cerro solamente un par de centavos por encima de su precio de emisión de 38 dolares...Así fue la jornada:


Como pueden ver en la gráfica el titulo alcanzo por algunos minutos un máximo de 45 usd, y luego lentamente fue bajando hasta volver al precio de emisión de 38 dolares. El titulo no rompió este nivel porque pudimos evidenciar una fuerte defensa en este precio donde salieron a poner puntas gigantezcas que no permitieron el rompimiento. Todos sabíamos que si se rompian  los 38 dolares veriamos un desplome bastante fuerte y una estampida de personas tratando de proteger su capital aplicando stop loss y por eso fue evidente que lo defendieron con todo lo que tenian.

El solo hecho que Facebook hoy cotice a mas de 100 billones de dolares ya es un hito historico y en mi opinion es una clara evidencia de la burbuja que se ha venido gestando con estas redes sociales y algunos negocios .com, en donde se venden muchas expectativas y promesas, pero claramente los ingresos y utilidades no soportan su valor bursatil...Tengan en cuenta que Facebook es una compañia que en el 2011 genero ingresos por 3.6 billones de dolares y utilidades cercanas al billon de dolares....es decir cotiza a mas de 100 veces sus utilidades, hoy Facebook es una compañias mas costosa que la misma Amazon.

En mi opinion el negocio en este momento es para los insiders que podran vender con tranquilidad sus titulos a mercado y capitalizar grandes utilidades, las personas que estan comprando en este momento estan tomando un alto riesgo y comprando una compañia que tendra que hacer un gran esfuerzo para convertir esa gran cantidad de usuarios en dinero y justificar una valoracion de 104 billones de dolares-

Nadie es mas grande que el mercado, asi que por ahora no queda si no esperar y ver como se sigue comportando esta compañia en bolsa y evaluar si realmente el mercado esta dispuesto a seguir pagando grandes expectativas o por el contrario veremos correcciones a niveles mas acordes a la realidad.

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" El agua tiende a su nivel. Se puede forzar mediante una bomba de agua, aunque al dejar de hacerlo no se requiere ninguna fuerza para que el agua vuelva a su nivel natural.
Las acciones y Commodities funcionan de la misma forma".

William Delbert Gann

saludos

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jueves, 17 de mayo de 2012

PETROMINERALES....EL ESQUELETO EN EL CLOSET

Por: Sebastian Toro

El año pasado y lo que va del 2012 hemos entregado algunas recomendaciones con muy buenos rendimientos en el mercado local como lo fue la recomendación de Compra de Ecopetrol, BVC, Isagen, Bogota, Bancolombia e incluso la misma Mineros dejo buenos rendimientos para quienes alcanzaron a salir, y así mismo hemos tenido buen timming con la venta de EEB, y la reciente recomendación de venta del IGBC....sin embargo, como todo especulador, inversionista o trader, todos tenemos nuestro esqueleto en el closet....

El nuestro Petrominerales.

Esta compañía siempre estuvo entre nuestras favoritas ya que estamos invirtiendo en ella desde antes de entrar a Colombia en el 2010 y la historia de la petrolera en ese momento era bien diferente a lo que es hoy y en su momento de mayor optimismo fuimos participes del rally que tuvo desde los 25CAD hasta casi los 42 CAD dejando altas rentabilidades y con unas expectativas de crecimiento extraordinarias.

En aquel entonces el % se éxito de la petrolera era cercano al 80% y se hicieron hallazgos que prometían cambiar la historia de esta compañía. Así mismo los prospectos que tenia eran extensos, prometedores y contaban con el dinero y conocimiento necesario para mantener el buen ritmo de crecimiento que venían mostrado desde el 2006.

Todo cambio en el 2011 cuando la suerte y la estadística de exploración petrolera se puso en su contra y pudo mas la declinacion natural de sus campos, los altos cortes de agua en sus pozos, los paros en la vías, que los pequeños y casi insignificantes hallazgos reportados. Ese año se tenían prospectos muy importantes que podían cambiar la historia de la compañía, los cuales desafortunadamente no salieron exitosos y desde ahí comenzo el karma con este titulo.

Desde aquel entonces la compañía perdió cerca al 70% de su valor o capitalizacion bursátil y hoy nadie quiere saber de Petrominerales (La verdad nosotros si queremos y mucho!), las firmas comisionistas que en aquel entonces tenían precios objetivo superiores a los 45 CAD, hoy a duras penas alcanzan los 16 o 20 CAD, los antiguos defensores del titulo que salieron con perdidas hoy solo mencionan a estos títulos como las Diabólica (nombre que les pusimos de cariño) y los accionistas en general estamos decepcionados de la inversión.

Sin embargo, así para muchos hoy Petrominerales no valga ni 12 dolares, para otros, como nosotros, estamos frente a una oportunidad bien interesante, De ALTO RIESGO (como siempre lo hemos dicho) pero que al nivel actual ya tiene descontadas todas las malas noticias  y básicamente esta cotizando por debajo del valor de sus activos y el "Net asset value" o "Unrisked NAV" de la compañía.

Esto que significa?? que a los precios actuales Petrominerales no solo esta cotizando a un precio en el cual se le da un tasa de exito del 0%, si no que además cotiza con un descuento frente a los activos o reservas que ya posee.

Hoy Petrominerales es por mucho la petrolera con los múltiplos mas atractivos del mercado local sobre todo si se compara con la sobrevalorada Ecoburbuja, y ofrece en mi opinión una muy buena relación Riesgo/Beneficio para un perfil de alto riesgo.

A continuación les adjunto una tabla con algunos múltiplos comparativos de las petroleras colombianas, cortesía de @MultiplosFinan


PETROLERAS BVC

PMG
PREC
ECO
CNEC
Pbr (bras)
Exxon (Usa)
Ult.Precio
21,860
46,000
5,440
1,220


Qtobin
1.17
2.39
4.75
1.48
0.87
2.64
PE 2011
4.18
13
14.3
-
8.61
10.41
Fw PE
5
8.6
13
-


UPA%
44.20%
11.97%
7.33%
20.47%
17.90%
12.48%
ROE
51.76%
28.55%
34.82%
30.33%


% EBITDA
49.0%
64.2%
49.6%
57.6%
25.2%
15.6%
EV/EBITDA
2.5
3.1
7.5
3.1
5.97
5.97
YdT
-31.3%
29.6%
29.1%
-8.6%
2.4%
1.7%
Ultimos datos
5/16/2012

Hoy petrominerales cotiza cerca a 4 veces sus utilidades...2 veces su flujo de caja operativo, cotiza a 1.2 veces su patrimonial, tiene un EV/Ebitda cercano a  2.6 veces, paga un dividendo cercano al 4% y como pueden ver en la tabla sus pares petroleras colombianas están bastante lejos en todos los sentidos
A los precios actuales el mercado esta casi que descontando que Petrominerales no va a durar ni 2 años en el mercado, ya que las cifras muestran que con las utilidades y flujo de caja actual, facilmente la compañia comprarse a si misma, o si entregara las utilidades en dividendo, en 4 años y medio se recuperaria la inversion.
Si bien el panorama es complejo y en la industria petrolera no hay garantia de exito, ver compañias cotizando con los multiplos de PMG es bastante dificil.

Desafortunadamente nuestro promedio de compra supera los precios actuales, pero mantenemos las posiciones y hemos incluso continuado comprando a los precios actuales aprovechando estos niveles de  12 CAD o 22.000 pesos. Las razones?
  • Pues la primera es que hoy Petrominerales paga un dividendo de casi el 4%, lo que la hace uno de los dividendos mas atractivos del mercado local.
  • El programa de exploración se mantiene extenso y se han enfocado en retomar el bloque corcel donde ya han tenido exito importante en exploración
  • Esperemos buenos resultados en las próximas semanas en exploración cuando se den a conocer las pruebas de los bloques perforados en los llanos en zonas de menos riesgo.
  • El valor actual esta por debajo de valor del net asset value de la compañía.
  • Las expectativas son nulas, así que cualquier detonante generaría un gran impacto.
  • La compañía sigue siendo la cuarta petroleras mas importante del país y se vuelve target de un takeover al cotizar por debajo de su valor justo.
  • Tiene los mejores múltiplos financieros del mercado local en muchos aspectos.
  • Ante todo la administración ha mostrado mucha seriedad y compromiso y creemos que tarde o temprano se revertirá la actual tendencia y dejara una buena oportunidad de inversión.
  • Si bien la compañía ha disminuido reservas y bajado la producción, las cifras siguen siendo envidiables con alta generación de caja y uno de los mejores netback de colombia.
  • Un hallazgo significativo o un par de hallazgos, cambiarían seriamente las expectativas del titulo y debido a las mejoras operacionales se podrían disparar las utilidades
  • Tente y Guala son 2 pozos que podrían ser catalizadores de corto plazo. Bromelia en agosto en caso de salir bueno podría disparar el titulo.
  • Nos gustan las inversiones de alto riesgo y con alto potencial, esta es una de ellas. Creo que en este punto estamos negociando pánico y hace mucho se descontaron los fracasos exploratorios.
Lo interesante es que este esqueleto la proxima vez que lo miremos puede estar bien carnudo y para quienes esten dispuestos a asumir un riesgo alto y conozcan este tipo de inversiones, aqui puede haber una oportunidad interesante....Nosotros mientras tanto seguimos comprando y asumiendo las perdidas que se han tenido en esta inversion y ante todo muy concientes de los riesgos que implica este tipo de inversiones y el castigo que pueden tener en caso de tener mas fracasos en exploracion.

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"try to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful." W. Buffet
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martes, 15 de mayo de 2012

UNA BURBUJA, UN REGALO Y UNA FALACIA BURSATIL....

Por: Sebastian Toro

Bueno recientemente hemos comentado sobre los precios elevados y en mi opinión sobrevalorados de Ecopetrol, y ahora mirando una comparacion con Petrobras  (que me parece un regalo a los precios actuales) les cuento que  me ha dejado sorprendido.

Hoy me dejaron frió al enviarme este dato que realmente es impresionante.

Market Cap Ecopetrol 123 billones
Market Cap Petrobras 126 billones

Esto significa que hoy Ecopetrol vale en Bolsa básicamente lo mismo que Petrobras...
la pregunta es cual esta sobrevalorada en exceso y cual esta bastante subvalorada...asi que vamos a dejar solo un par de cifras claves del negocio petrolero:


Reservas:
Ecopetrol Reservas probadas 1857 millones de barriles
Petrobras Reservas probadas 16.410 millones de barriles

Es decir, Petrobras tiene 8.8 veces la reservas probadas que tiene ecopetrol..y hoy valen lo mismo en bolsa...

Produccion:
Ecopetrol 743.000 barriles por dia
Petrobras 2.676.000 de barriles por dia

Es decir hoy la produccion de Petrobras es 3.6 veces la producción de Ecopetrol....y valen lo mismo en bolsa.
Para que se hagan una idea la producción de Petrobras es es mas de 2.7 veces la producción de petróleo de toda colombia.....y hoy ecopetrol vale lo mismo...

Esas mismas cifras las pueden multiplicar y ver así mismo el tamaño del patrimonio de Petrobras, los ingresos y las utilidades vs ecopetrol y la conclusión es la misma...

Sobra decir lo absurdo del precio actual de Petrobras y su altísima subvaloracion y también sobra comentar sobre la burbuja que se ha venido gestando en Ecopetrol y lo sobrevalorado del precio actual.

Simplemente es una falacia que hoy estas compañias tengan el mismo valor en Bolsa....
Una claramente podría ser excelente oportunidad de compra y la otra de venta.

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QUE TIENEN EN COMUN EN MATERIA BURSATIL EL 2010, EL 2011 Y AHORA EL 2012?

Por: Sebastian Toro

Como muchos de uds saben en los últimos meses he estado  por fuera del país y por esta razón el blog ha tenido pocas actualizaciones. También les cuento que he venido trabajando fuerte en el nuevo proyecto de Arena Bursátil para inversiones en Colombia y por esta razón el tiempo no ha dado para todo, pero ya esperamos a mas tardar en mes y medio tenerles noticias al respecto.

Retomando el tema, me ha llamado mucho la atención las similitudes que ha tenido el mercado y el sentimiento reciente de los inversionistas  cuando lo comparamos con esta misma epoca del año 2010 y 2011.

En los ultimos dias hemos vuelto a escuchar la frase mítica de bolsa de "Sell in may and go away" y pareciera que este año la profecía volviera a cumplirse y los temas que muchos pensaron habían quedado atrás parecieran repetirse...

Comencemos con el tema de Moda: Europa----mejor aun, un tema mucho mas comentado recientemente: Grecia!

Tras varios meses de tener olvidada a la diminuta Grecia (como deberia ser) ahora nuevamente los medios nos invaden con noticias sobre el país, y como podría salir de la zona Euro o amenazar nuevamente la estabilidad Europea----los titulares parecen un Remake de lo que ya veíamos en 2010 y 2011 y justo vuelven a salir por esta misma época amenazando nuevamente los mercados...

Veamos un par de titulares del 2010 sobre grecia:

Crisis financiera de Grecia conduce a crisis del euro
Actualizado a las 2010:02:24.16:33

La crisis griega costará 5.721 millones a la banca española
Publicado el 12-02-10, por Roberto Casado Londres

Greek crisis shows euro is too big to fail
Wednesday 27 January 2010

Greece's financial crisis puts the future of the euro in question
Sunday 7 February 2010

Ahora traslademonos un año en el tiempo y miremos que se decía en el 2011 por esta misma época:

La crisis del 2011 endeuda a Grecia aun mas y cede a otro rescate de capital privado
Publicado el jun 23, 2011 en Noticias

Dollar Rises Versus Euro on Greek Crisis, Obama’s Deficit Speech
April 13, 2011, 5:23 PM EDT

Greece crisis: What now for the euro project?


Bueno pues parecieran titulares copiados los unos a los otros un año después....

Ahora miremos los titulares recientes sobre Grecia:

La crisis griega arrastra nuevamente a Wall Street
15/05/2012EFE

 La crisis griega precipita al Ibex e impulsa la prima de riesgo
Día 15/05/2012 - 22.35h

Greece Crisis 2012: World Stocks Drop As Worries Over Country Intensify        

Deja vu?
No habíamos superado ya esta crisis en el 2010 cuando el mercado tras desplomarse a cerca de 1000 puntos en el SYP tuvo un fuerte rally hasta mas de 1350 puntos meses después? Que paso en el 2011 cuando nuevamente se puso de moda Grecia y vimos los mercados caer fuerte hasta niveles de 1100 puntos por esta misma época?
Luego no habíamos superado ya a Grecia a mediados de Octubre cuando el mercado tuvo un rally desde 1100 puntos hasta los 1410 recientes?

Porque ahora nuevamente estamos cerca de 100 puntos por debajo de los máximos y nuevamente Grecia esta de moda? El mismo twitter pareciera estar haciendo Copy paste sobre lo que se decia hace un año...

Realmente lo que hemos visto estos últimos 3 años en materia bursátil ha sido una repetición bastante predecible de eventos y si observan una gráfica desde 2010 vemos bastantes similitudes.

En el 2010 las correcciones comenzaron a presentarse entre Abril y mayo y solo hasta Agosto el mercado cambio la tendencia y comenzo un rally de casi 7 meses.
Luego en el 2011 nuevamente en Abril y mayo vuelve el nerviosismo al mercado y vemos fuertes retrocesos. Solo hasta Septiembre - Octubre vemos un cambio de tendencia y comienza un buen rally  que dura unos 5 meses .....Y ahora comienza nuevamente mayo....y nuevamente grecia....y nuevamente Europa, y el Euro y ....


 Como pueden ver en la gráfica desde Abril el mercado venia ya mostrando debilidad y ahora en Mayo nuevamente el mercado empieza a acelerar sus caidas y a poner nerviosos a los inversionistas y a darle validez al viejo adagio de "Sell in may and go away"

Con este mensaje no estamos diciendo que veremos niveles nuevamente de 1000 o 1100 puntos.

En mi opinion el escenario mas probable es por ahora ir a buscar los 1300 puntos del SYP, como lo hemos venido diciendo ya por varias semanas en nuestra cuenta de twitter, y en un escenario mas complejo el mercado podría llegar a niveles de 1250 puntos, en donde se volveria muy atractivo para compra (si se llegara sin ningun evento catastrofico)
Con este mensaje lo que se busca es que asi como nuevamente se habla de crisis...lo que otros estamos esperando son las grandes oportunidades que podrían venir.

En mi opinion veo una alta probabilidad de que las correcciones continuen, creo que veremos una desaceleracion en datos macro en las proximas semanas y asi mismo la recesion en muchos paises de Europa es casi un hecho.
Grecia no sabemos con certeza que va a suceder, pero sea lo que venga lo mejor es que se de rapido, ya que realmente si Grecia entrara en default o abandonara la zona Euro realmente ya los bancos deben estar preparados para esto, y dado que Grecia no supera el 3% del PIB de la zona el impacto real deberia ser un panico inicial, pero finalmente una buena oportunidad. Preocupante la situacion de paises como Italia o España aunque alli probablemente lo peor ya paso.

Estados Unidos sigue apenas saliendo adelante la crisis reciente y en mi opinion la recuperacion se mantendra de manera lenta pero sostenida y por lo tanto veremos alli buenas oportunidades de inversion en caso de caidas muy pronunciadas.

Para terminar lo importante aquí es no dejarnos llenar de panico por parte de los medios, si no por el contrario tratar de analizar la situacion para sacarle el mayor provecho posible cuando se de una buena oportunidad

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"Those who cannot remember the past are condemned to repeat it" G.S.

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jueves, 3 de mayo de 2012

PACIFIC RUBIALES (PRE) COMPRARIA A PETROMAGDALENA (PMD) ???

Por: Sebastian Toro

Comienza a tomar forma en el mercado local un rumor sobre la posible compra de Pacific Rubiales a Petromagdalena. Hasta el momento toda la información no es mas que un rumor de corrillo bursátil, pero hoy vimos incluso un reportaje en el diario La Republica donde se hablaba del tema en cuestión:

http://www.larepublica.com.co/node/9193

Si bien por ahora esto no es mas que un rumor, en mi opinión es un movimiento que tarde o temprano se llevara a cabo y que seria la jugada mas lógica para ambas compañias.

Para nadie es un misterio que Pacific Rubiales y la compañía Petromagdalena tienen accionistas en común. En ambos listados de accionistas e insiders podemos encontrar el nombre de Serafino Iacono, Miguel de la campa, Peter Volk, entre otros.
No solamente ambas compañias comparten directivos y accionistas en común si no que además también hemos escuchado que comparten las mismas instalaciones de sus oficinas en Bogota y que básicamente allí el ambiente que se transmite es como si fueran una misma compañía.

Adicional a todo esto recientemente Pacific Rubiales ha entrado a realizar algunos trabajos de exploración en conjunto con Petromagdalena y hace un par de meses la compañía adquirió un 4.4% de PMD como pago de algunas obligaciones.

Para nadie tampoco es nuevo que desde hace tiempo se viene hablando que el manejo de Petromagdalena esta estrechamente ligado al manejo de Pacific Rubiales, asi que de alguna manera las relaciones entre ambas compañias son hoy por hoy bastante cercanas.

Por otro lado también hemos visto el interés reciente de Pacific rubiales de enfocarse en su negocio gasifero y entendemos que Petromagdalena tiene importantes zonas con acumulacion de gas y prospectos interesantes.

Lo interesante de todo el asunto es que en este momento si Pacific Rubiales comprara a Petromagdalena estaría haciendo un gran negocio ya que es esta quizás una de las junior mas subvaloradas del mercado, con una producción de mas de 3000 bopd, y con reservas equivalentes de petróleo superiores a los 22.9 millones de barriles.
Bajo este supuesto hoy Petromagdalena estaría cotizando a menos de 10 usd por barril de reservas, y los negocios recientes de Pacific rubiales han pagado en uno de ellos cerca de 20 usd por barril y en negocios similares cerca de 30 usd.

Esto significa que Pacific rubiales bien podría hacer una oferta sobre PMD al doble del precio actual y aun así estaría comprando un barril de petróleo de reservas muy por debajo del promedio de las transacciones recientes y adicionando una producción cercana a los 4000 bopd, importantes zonas de exploración y cerca de 23 millones de barriles en reservas.
La compañia tiene ademas un % alto de accionistas institucionales de mas del 36% y deberia tener tambien una base importante de minoritarios.

Institute Hold'gs: 36.80% (as of 03/01/12)
Bought Prev 3 Mo: 30.37 m
Sold Prev 3 Mo: 3.06 m
Total Held: 53.92 m
Institutions: 15

Fuente: Investorpoint

La ultima emision fue cerca de los 2.3 CAD y hoy la compañia cotiza cerca de los 1.10 CAD. Por esta razon para que realmente PRE se quedara con PMD deberia ofrecer un precio atractivo, al menos cercano al precio de emision para que los accionistas vendieran y fuera un negocio factible, por esta razon si bien el riesgo es alto, en caso de darse un negocio el potencial de alza es significativo.

Personalmente no creo que el negocio se este llevando a cabo en este momento y creería que todo el ruido por ahora no es mas que un rumor....sin embargo, también estoy convencido que ese negocio es el mas lógico para ambas compañias y que podría materializarse en cualquier momento...En el caso de que PREC no estuviera interesada en PMD, a los múltiplos actuales creemos que mas de una compañía podría estar interesada y no seria raro en los proximos meses ver un movimiento interesante en esta compañía que hoy se encuentra bastante subvalorada

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miércoles, 2 de mayo de 2012

PRECIO DE EMISION DE ACERIAS PAZ DEL RIO SERA DE 30 PESOS

Hoy se informo al mercado el precio de emisión de Acerias Paz del Rio:

"La Junta Directiva en sesión 2518 del 03052012, determinó el precio de suscripción por acción ordinaria, en la emisión de acciones autorizada mediante resolución 574 del 19042012 por la SFC.
La junta directiva determino el dia de hoy aprobo el precio de subscripcion por accion ordinaria de 30 pesos moneda corriente.
El monto total de la emisión sera de 271.390.080.000 pesos."


Con esto se le da fin al debate que existía desde hace días en Twitter y diversos foros bursátil acerca del precio de emisión y donde muchos estaban especulando con un precio muy superior sin entender muy bien la intención de la compañía.
Lo que estaba buscando Votorantim con esta emisión no era conseguir capital en el mercado si no poder diluir los accionistas y capitalizar la empresa con un dinero que ya tienen a la mano, por esta razon la metodología de valoración buscaba poder justificar el menor precio posible.

Con esta capitalizacion se abre una gran oportunidad de inversión en Acerías Paz del Rio, pero no ahora ni en el corto plazo, si no en unos años cuando ese dinero entre a ser invertido y se le de explotacion al negocio de carbón que es donde realmente vemos potencial en este titulo.

Por ahora no vemos razones para estar allí y mantenemos una recomendación neutral con esta posición.

El blog ha venido con pocas actualizaciones recientemente y el motivo ha sido que actualmente me encuentro fuera del pais. En Junio retomaremos las actualizaciones de manera periodica y por ahora nos pueden encontrar en Twitter donde estamos mucho mas activos.

Saludos

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Si la especulación bursátil fuera tan fácil, no
habría mineros, leñadores y otros trabajadores en labores pesadas. Todos serían
especuladores.
ANDRE KOSTOLANY