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martes, 5 de junio de 2012

DESCONTENTO CON LA VENTA DE PETROMAGDALENA: "NOS QUIEREN TUMBAR CON ESTE NEGOCIO"

Por: Sebastian Toro

Ha sido una mañana bastante movida desde el anuncio de oferta por parte de Pacific Rubiales para comprar Petromagdalena y he tenido la oportunidad de conversar con alrededor de 20 accionistas de la compañía y básicamente el sentimiento es el mismo y se resume en esta simple frase: "Los de Pacific Rubiales nos quieren tumbar con este negocio"

Como accionistas de Petromagdalena creo que estamos en todo nuestro derecho de hacer una seria critica sobre este negocio ya que en mi opinión muy personal y compartida por muchos colegas con los que converse esta mañana, este negocio es una clara muestra de la posición ventajosa que toman los directivos de Pacific Rubiales en este tipo de negociaciones.
Para nadie es un secreto que Petromagdalena es una compañía manejada por las mismas personas de Pacific Rubiales y siempre hemos mencionado como comparten directivos, oficinas, exploración y las decisiones siempre se han tomado de la mano para beneficio de Pacific Rubiales....como me dijo alguien esta mañana:  "simplemente están pasando dinero de un bolsillo al otro"

Petromagdalena en su misma presentación corporativa siempre resalto lo subvalorado de su negocio frente a sus pares y en la ultima presentacion hablaban claramente del valor de sus reservas traidas a valor presente y hacian un claro enfasis que para el 2011 el valor estaria alrededoer de los 538 millones de dolares, asi que no deja de ser curioso que hoy quieran cerrar un negocio por menos de 250 millones de dolares, con un descuento superior al 50%-



En la presentación corporativa, como pueden ver, se resaltaba claramente que solo en el 2011 se habia incrementado en 43% las reservas 2P, y que esto significaba un aumento de 145 millones en el NPV....asi que no entendemos porque hoy se acepta una oferta por menos de 250m.....
Con la caída del precio del crudo seguramente esta valor debería estar por los 450m de dolares, aun bastante lejos de la cifra ofrecida.

Este valor sin contar con los nuevos hallazgos que se tuvieron en los últimos meses y los cuales podrían adicionar por lo menos unos 4m de barriles adicionales....que curiosamente no cae nada mal la oferta de compra en este momento, justo antes de que se adicionen las nuevas reservas y los resultado de Copa....

Con las conversaciones que tuvimos hoy con los accionistas de Petromagdalena una de las cosas que mas se ha criticado es el tema de la ultima emisión de acciones realizada en el 2011, cuando la compañía tuvo todos los escándalos de manejo de información y los títulos se desplomaron de 5.5 a 2 CAD. En aquel entonces la compañía necesitaba recursos para continuar las exploraciones y realizo una emisión de acciones por un valor cercano  a los 2.2 CAD.

El dinero que se recaudo con la emisión fue utilizado para pagos de deuda y reestructurar la compañía para volverla nuevamente atractiva y rentable lo cual se logro con bastante éxito y en los últimos resultados pudimos evidenciarlo al publicar ingresos, netback y niveles de producción record en la historia de la compañía. Así mismo ese dinero fue utilizado para fondear los programas de exploración que salieron bastante exitosos y la compañía logro aumentar su producción desde 2600 bopd en aquel entonces hasta mas de 4000 bopd actualmente.

Es decir, hoy Petromagdalena es una compañía mucho mas rentable y mucho mas eficiente de lo que era hace un año, tiene una mayor producción, ha tenido bastantes éxitos en exploración y sin embargo, nos quieren hacer meter en un negocio a un precio muy inferior a lo  que se emitió un año atrás.....Básicamente utilizaron el dinero recaudado para organizar todo, poner linda la compañía, bajarla de precio y luego ofrecer una valor absurdo a mercado y quedarse con todo a cuestas de los participantes de la emisión  y minoritarios.

Hoy nos quieren pagar casi un 30% por debajo del precio de emision de hace mas de un año, cuando la compañia ha aumentado sus reservas en mas de un 46%  y su produccion ha crecido en mas de un 53%.....y aun nos quedan dudas que nos quieren tumbar con este negocio?

En la presentacion corporativa de Petromagdalena siempre se hizo enfasis en lo subvalorado de la compañia e incluso se mostraban gaficas como estas, en las cuales se hablaba del gap en valoracion....hoy parece que ls directivas olvidaron este tema:


Con el precio ofrecido hoy por Pacific Rubiales estaríamos vendiendo el barril de reservas 2P por menos de 9usd por barril, lo cual en mi opinión es una cifra bastante baja para un negocio como este, y se vuelve muy atractivo para que otras petroleras hagan parte de esta puja y le den una mirada a lo que podría ser un gran negocio a los precios actuales.

No solamente vemos aquí estos movimientos extraños...si no que hace unos meses la compañía utilizo el capital disponible para aumentar participaciones en algunos bloques, comprar participaciones adicionales en compañias, y hoy cuando la desangraron completamente y la dejaron sin caja, aparece como salvador Pacific Rubiales a comprarla muy por debajo de su valor justo....pareciera que la utilizaron para hacer sus negocios y luego comprarla mas barato....Hoy Pacific lo que hace es quedarse con una cifra muy interesante de reservas, prospectos muy interesantes y una producción atractiva, por un valor bastante bajo y de paso dejar a los accionistas de Petromagdalena literalmente "jodidos"

Se espera que la reunión se lleve a cabo en Julio, y aun podrían pasar muchas cosas con este negocio....La opción de compra abre la posibilidad para que participen otras firmas en dicho negocio, y esto seria un escenario muy interesante ya que abre las puertas a mas interesados y una posible puja, que seria el mejor desenlace para los actuales accionistas de Petromagdalena (PMD) que hoy nos estamos viendo bastante afectados y sorprendidos con el bajo precio ofrecido por Pacific Rubiales.

Estaremos muy pendientes de este negocio, y ojala en esta oportunidad la gente de Pacific Rubiales no se salga con la suya y logre hacer este negocio donde los únicos ganadores son ellos.

Saludos

2 comentarios:

Carlos Mantilla dijo...

¿Como iniciar una demanda colectiva?

Carlos Mantilla dijo...

¿Cómo iniciar una demanda legal colectiva de los accionistas minoritarios afectados?

Si la especulación bursátil fuera tan fácil, no
habría mineros, leñadores y otros trabajadores en labores pesadas. Todos serían
especuladores.
ANDRE KOSTOLANY